Банк России рассматривает возможность введения отдельного норматива по валютной ликвидности для банков на фоне периодических дефицитов юаня на локальном рынке и резких скачков ставок по юаневым свопам.
Что произошло
В марте наблюдались повышенные ставки по юаневым свопам. Формальной причиной стали оттоки юаневых средств клиентов из банков, а глубинная — то, что в предыдущие месяцы банки активно наращивали кредитование в юанях.
В условиях ненадёжного валютного фондирования банки стали искать юани на краткосрочном денежном рынке, что привело к резкому росту ставок.
Вывод регулятора
По мнению главы Центробанка, для выдачи долгосрочных кредитов необходим устойчивый источник валютного финансирования или высоколиквидные юаневые резервы. Из‑за повторяющейся волатильности регулятор обдумывает целесообразность отдельного нормативного требования по валютной ликвидности и готов обсуждать детали с банковским сектором.
О внешнем финансировании и ставках
Ранее российские компании могли привлекать средства иностранных сберегателей по низким ставкам, но после 2022 года доступ к мировым сбережениям сократился. В результате основным источником финансирования стали российские сбережения при высокой инфляции и повышенных процентных ставках.
«Реальные» валютные ставки формируются на международных площадках — в Шанхае, Лондоне и Нью‑Йорке. То, что доступно внутри страны, по сути — это рублёвая ставка, захеджированная в валюту, и она будет следовать за динамикой рублевых ставок и российской инфляцией. Это новая реальность, а не временная аномалия.
- Причины удорожания юаня на рынке: отток клиентских юаневых средств и рост кредитования в этой валюте.
- Последствие: поиск юаней на коротком рынке и резкий рост ставок.
- Решение регулятора: возможный отдельный норматив по валютной ликвидности и обсуждение мер с банками.
Регулятор подчёркивает, что изменения в доступности внешнего финансирования и высокая волатильность валютных рынков требуют новых инструментов надзора и управления ликвидностью в банках.
