ЦБ: экономика РФ сократилась на 0,5% в I квартале 2026 года, во II квартале прогнозируют рост 0,9%

Российский Центробанк оценил сокращение экономической активности в первом квартале 2026 года в 0,5% и ожидает роста на 0,9% во втором квартале, следует из комментария к среднесрочному прогнозу.

Причины временного падения

Регулятор отмечает, что замедление в начале года оказалось сильнее, чем предполагалось в феврале. Среди ключевых факторов — календарный эффект (в январе–феврале было на три рабочих дня меньше, чем годом ранее) и аномально холодная погода.

ЦБ указывает, что уменьшение числа рабочих дней могло сильнее отразиться на выпуске из‑за снижения доли компаний с непрерывным производственным циклом. Холодная и снежная погода привела к простоям и замедлению в строительстве.

По оценке регулятора, внутриквартальные колебания были во многом временными: более слабая динамика наблюдалась в январе–феврале, тогда как март показал оживление, которое могло отражать устранение этих факторов, а не устойчивое улучшение.

Прогноз на второй квартал и далее

Во втором квартале календарный эффект должен сработать в обратную сторону — в мае–июне ожидается больше рабочих дней, чем годом ранее. При этом на динамику будут влиять разнонаправленные факторы.

Положительное влияние может оказать рост экспортных доходов на фоне подорожания сырьевых товаров и временное смягчение внешних ограничений. Вместе с тем сохраняется неопределённость по масштабам временного выбытия производственных мощностей, что может сдерживать восстановление.

ЦБ прогнозирует небольшое восстановление инвестиционной активности в 2026 году на фоне смягчения денежно‑кредитной политики, а в среднесрочной перспективе — устойчивое расширение инвестиционного спроса темпами 1–3% в год, в том числе за счёт инфраструктурных проектов.

В прогнозе заложено, что возможное краткосрочное послабление санкций на нефть останется временным, а большинство внешних ограничений на среднесрочном горизонте сохранятся.

Инфляция и резервы

ЦБ ожидает годовую инфляцию на уровне 5,9% во втором квартале 2026 года и её замедление к концу года до 4,5–5,5%.

На фоне роста нефтяных цен регулятор заложил в прогноз увеличение золотовалютных резервов примерно на $5 млрд в 2026 году и менее значительное снижение в последующие годы (около $5 млрд в 2027 году и $3 млрд в 2028 году).