Падение прогноза МЭР усиливает риск дефицита: сокращать расходы или повышать налоги?

Новый экономический прогноз и его масштаб

Минэкономразвития сократило прогноз роста российского ВВП в 2026 году до 0,4% — втрое ниже предыдущей оценки (1,3%) и значительно слабее прошлогоднего роста. Одновременно пересмотрены вниз прогнозы по номинальному ВВП, курсу доллара и объёмам добычи нефти: ожидается минимальный за 17 лет уровень добычи — около 511 млн тонн.

Как это отражается на расходной части бюджета

С учётом новых вводных предельный уровень расходов федерального бюджета в следующем году должен составить около 43,1 трлн рублей, подсчитал главный экономист ВТБ Родион Латыпов. Это примерно на 3 трлн рублей меньше, чем заложено в план на 2027 год, и на 1 трлн рублей меньше текущего уровня.

По расчётам Дмитрия Полевого (директор по инвестициям УК «Астра»), если не нарушать бюджетное правило, правительство сможет потратить в следующем году 44,1–44,6 трлн рублей. Следовательно, придётся либо сократить расходы на 1,5–3 трлн, либо найти аналогичную сумму дополнительных доходов.

Варианты пополнения доходной части

Более крепкий рубль на фоне слабой экономики означает меньшие налоговые поступления, что увеличивает вероятность расширения дефицита и обсуждение новых мер по пополнению бюджета. В числе рассматриваемых мер — дополнительные изъятия природной ренты и «налог на сверхприбыль», который может коснуться золотодобывающих и металлургических компаний.

Инвестбанкир Евгений Коган отмечает, что при слабой экономике сборы сократятся, а значит, вопросы о дополнительных источниках дохода встанут острее — в первую очередь для бизнеса.

Риски для компаний и экономики

Любые новые налоги, включая windfall tax, усилят давление на частный сектор. По оценке Полевого, прибыли компаний будут снижаться, многие предприятия потеряли запас прочности, малый бизнес работает на пределе — дополнительные сборы могут усугубить падение инвестиций, снизить зарплаты и привести к банкротствам.

При этом значительная доля расходов федерального бюджета уходит на военные нужды — почти 40% всех средств. В попытках наполнить военный бюджет в последние годы уже предпринимались налоговые шаги: повышен налог на прибыль, введена дифференцированная шкала НДФЛ, а с 2026 года увеличен НДС до 22% и запущена налоговая реформа для малого бизнеса. Несмотря на это, дефицит бюджета в 2025 году вырос в пять раз по сравнению с первоначальным планом, а к концу апреля «дыра» в казне достигла почти 6 трлн рублей — вдвое больше, чем в то же время годом ранее, и в полтора раза больше годового плана.

Официальные комментарии и сомнения аналитиков

Министр финансов Антон Силуанов заявлял о намерении балансировать бюджет за счёт оптимизации расходов и «обеления» экономики, без дополнительных налогов, и отвергал слухи о готовящихся повышениях налоговой нагрузки. В то же время руководитель Минэкономразвития допускал возможность дополнительных мер по изъятию природной ренты в отдельных отраслях.

Главный экономист рейтингового агентства отметил, что под давлением налогов рост экономики может не начаться: потребители не станут тратить активнее, инвестиции падали в предыдущие годы, а бюджетная политика в ближайшем периоде вряд ли будет стимулирующей. Высокие налоги уменьшают инвестиционный и дивидендный потенциал компаний, а новые макропруденциальные ограничения для банков сокращают возможности кредитного импульса, прежде всего для бизнеса и ипотечных заёмщиков.