Кратко
Цены на основные российские марки нефти упали в конце июня до значений, существенно ниже недавних пиков. Это привело к заметному уменьшению экспортных поступлений и усилило бюджетное давление.
Динамика цен
По состоянию на 26 июня цена марки Urals опустилась до $44,96 за баррель — снижение примерно на 40% с начала июня и в 2,5 раза по сравнению с апрельскими пиковыми значениями (~$115/баррель).
Дальневосточный сорт ESPO торгуется около $61,27 за баррель; его котировки также существенно упали и вернулись к уровням начала марта.
Экспорт и выручка
Несмотря на рекордные объёмы экспорта нефти (около 4,13 млн баррелей в сутки), выручка от экспорта снизилась примерно на треть по сравнению с маем и сейчас составляет около $1,9 млрд в неделю.
Последствия для бюджета
Нефтегазовые доходы бюджета за январь–май сократились примерно на 30%. Дефицит бюджета достиг порядка 6 трлн рублей, а к концу июня «дыра» оценивалась примерно в 6,4 трлн рублей — это почти вдвое выше планового дефицита на год (около 3,8 трлн).
Фонд национального благосостояния (ликвидные резервы) к 1 июня составлял около 3,4 трлн рублей — на 600 млрд меньше, чем в начале года, и почти в три раза меньше довоенного уровня (~8,8 трлн рублей на 1 февраля 2022 года).
Вероятные меры властей
Для покрытия дополнительных расходов текущего года потребуется ещё 4–5 трлн рублей. Среди рассматриваемых шагов — секвестр гражданских статей бюджета, дополнительные заимствования на 2–3 трлн рублей и наращивание денежной массы.
После думских выборов в сентябре нельзя исключать принятия непопулярных мер, в том числе введения налогов на «сверхдоходы» и других способов пополнения бюджета.
В целом падение цен на нефть усиливает риски для финансовой устойчивости, повышая вероятность новых фискальных и монетарных ограничений.