Рубль укрепляется на фоне дорогой нефти и продаж экспортной выручки перед налоговыми выплатами

Днём в четверг рубль в основном демонстрирует умеренно позитивную динамику, получая поддержку от продаж экспортной валютной выручки в преддверии Единого налогового платежа 28 апреля. Основную часть иностранной валюты сырьевые компании могли продать заранее, однако текущие операции продолжают подпирать курс национальной валюты.

Дополнительным внешним фактором выступает подорожание нефти марки Brent, котировки которой удерживаются выше отметки $100 за баррель. Это подразумевает сохранение высокой величины экспортных валютных поступлений на внутренний рынок.

Движение курсов на Московской бирже и форексе

К 14:45 мск пара юань/рубль с расчётами «завтра» торговалась на Московской бирже в районе 10,95. Рубль прибавлял менее 0,1%, оставаясь недалеко от максимума с конца января, зарегистрированного на отметке 10,89.

Беспоставочный доллар/рубль с расчётами «завтра» находился около 74,53, где рубль показывал символическое укрепление.

На международном рынке форекс пара доллар/рубль к 14:45 мск находилась около 75,05, согласно данным торговых площадок. Здесь рубль дорожает примерно на 0,1%, оставаясь близко к максимуму с мая 2023 года — 74,40.

Пара евро/рубль на форексе котировалась около 87,50, что означает укрепление российской валюты почти на 0,5%. Движение в том числе отражает снижение евро до 10‑дневного минимума к доллару США (около $1,1679) на внешних рынках. В паре с единой европейской валютой рубль обновил максимум с мая 2025 года на уровне 87,36.

С начала апреля на форексе рубль прибавляет около 7,7% к доллару США и почти 7% к евро, а на Московской бирже укрепился по отношению к юаню примерно на 6,7%.

Роль экспортной выручки и спроса импортёров

В текущем месяце курс рубля поддерживает повышенный приток экспортной валютной выручки за российские углеводороды, реализованные по повышенным ценам на фоне дефицита ближневосточных поставок из‑за вооружённого конфликта с участием США, Израиля и Ирана.

Традиционно продажи экспортной выручки за рубли усиливаются в третьей декаде месяца, когда сырьевые корпорации накапливают рублёвую ликвидность к Единому налоговому платежу.

В поддержку российской валюты играет и отмечаемое участниками рынка устойчивое снижение покупок иностранной валюты со стороны импортёров. Это связывают с ослаблением внутреннего потребительского спроса. В то же время на текущей неделе наблюдается рост неспекулятивного интереса к заметно подешевевшей иностранной валюте, что ограничивает потенциал дальнейшего укрепления рубля.

Ожидания по ставке Центробанка и влияние на рубль

Смягчение денежно‑кредитной политики и более мягкая риторика регулятора могут способствовать восстановлению потребительского спроса и повышению реального спроса импортёров на иностранную валюту. Одновременно это способно снизить привлекательность рубля с точки зрения доходности рублёвых вложений.

Согласно опросу аналитиков, по итогам ближайшего заседания совета директоров Центробанк, с высокой вероятностью, снизит ключевую ставку на 50 базисных пунктов — до 14,50% годовых. Однако свежие данные о замедлении инфляции в России увеличивают долю тех участников рынка, которые допускают более агрессивное снижение — сразу на 100 базисных пунктов.

Потенциальные риски: бюджетное правило и атаки дронов

Для рубля риском может стать возможное возобновление в мае операций Минфина в рамках бюджетного правила, на что ранее указывал глава ведомства. В условиях высоких цен на нефть такие операции означали бы покупки иностранной валюты на внутреннем рынке, что способно ослабить национальную валюту.

Другим фактором неопределённости для курса остаются последствия атак беспилотников на нефтяную инфраструктуру России, из‑за которых периодически прерываются экспортные поставки нефти и нефтепродуктов. Это создаёт угрозу сокращения притока валютной выручки.

Прогноз по волатильности и перспективам курса

По оценкам части экспертов, в ближайшее время волатильность торгов рублём в парах с ключевыми валютами может быть повышенной, особенно если регулятор примет более мягкое решение по ключевой ставке, чем ожидает рынок. При этом в среднесрочной перспективе рубль, по их мнению, сохраняет потенциал дальнейшего укрепления.