Вице‑президент и финансовый директор Сбера Тарас Скворцов сообщил, что у российских банков сейчас отсутствует свободная рублевая ликвидность для покупки облигаций федерального займа (ОФЗ), которыми Минфин покрывает дефицит бюджета.
Причины дефицита ликвидности
По словам Скворцова, основной причиной стал массовый отток наличных из банков — порядка 2 трлн рублей с начала года. Эти средства сейчас нужны банкам, чтобы кредитовать клиентов, и они не готовы направлять их в покупку госбумаг, особенно без премии и при высокой неопределённости.
Влияние на бюджет и рынок ОФЗ
Бюджет завершил первую половину года с крупным дефицитом, а расходы, в том числе на оборонные статьи, могут оказаться выше плана на несколько трлн рублей. Минфину потребуются дополнительные займы в размере нескольких трлн рублей, тогда как банки сейчас не готовы активно покупать ОФЗ.
Из‑за паники на рынке в июле аукционы государственного долга были приостановлены: цены ОФЗ упали, доходности выросли, а покупавшие бумаги банки понесли значительные убытки на переоценке — по оценкам, около 200 млрд рублей.
Роль Центробанка
Центробанк предоставляет кредитование банкам, которые покупают российский госдолг: с начала года регулятор ввёл в банковскую систему дополнительные кредиты в объёме порядка 2,3 трлн рублей, а общий долг кредитных организаций перед Центробанком достиг около 6 трлн рублей. Это обеспечивает краткосрочную поддержку финансирования Минфина.
Прогнозы и риски
Аналитики предупреждают, что фактический дефицит бюджета может значительно превысить плановые значения и достигнуть 6,5–7,5 трлн рублей. Осенью ситуация с «дырой» в бюджете может усугубиться: возможная рецессия приведёт к недополучению налоговых поступлений (НДС, налог на прибыль и др.) на сотни миллиардов рублей.
В таких условиях обеспечить спрос на ОФЗ без дополнительной поддержки со стороны регулятора будет сложно, и многое сейчас зависит от дальнейших действий Центробанка и от динамики оттока наличных.
