Российский алюминиевый гигант «Русал» завершил первый квартал текущего года с убытком, несмотря на заметный рост мировых цен на алюминий, который подталкивает вверх кризис на Ближнем Востоке. Компания заявляет, что не может в полной мере воспользоваться благоприятной ценовой конъюнктурой, в том числе из‑за крепкого рубля.
«Русал не может воспользоваться текущей ценовой конъюнктурой на мировом рынке алюминия, вся маржа достается компаниям из Европы и Северной Америки», — говорится в комментарии компании.
«Русал», один из крупнейших производителей алюминия за пределами Китая, официальную квартальную отчетность не публикует, ближайший раскрываемый период — первое полугодие. В 2023 году компания зафиксировала чистый убыток около $0,5 миллиарда на фоне крепкого рубля, высоких процентных ставок и роста расходов, несмотря на увеличение продаж и повышение мировых цен на алюминий.
«В первом квартале этого года компания также сработала в минус», — отмечает «Русал». В компании поясняют, что не получают природной ренты в России и при этом направляют значительные капитальные вложения на модернизацию производственных мощностей. Эти инвестиции финансируются за счет заемных средств, привлеченных «по очень высоким ставкам».
По словам компании, «существенная часть маржи теряется из‑за чрезмерно крепкого рубля и его очередного укрепления, которое мы наблюдаем сейчас».
Вооруженный конфликт с участием США, Израиля и Ирана и блокирование Ормузского пролива подтолкнули котировки алюминия к четырёхлетним максимумам: на прошлой неделе цены поднимались до $3 672 за тонну на фоне опасений сокращения поставок из Персидского залива. Страны региона обеспечивают около 9% мирового производства алюминия, которое ежегодно проходит через Ормуз.
Последствия для мирового рынка могут быть длительными после ударов по двум крупным алюминиевым заводам в регионе: восстановление одного из них, по оценкам, может занять около года.
Согласно оценкам Wood Mackenzie, в 2024 году глобальному рынку грозит дефицит предложения до 4 миллионов тонн алюминия. Кризис уже изменил структуру международных торговых потоков и резко увеличил ценовые премии.
Источники на рынке сообщают, что «Русал», на долю которого приходится около 5% мирового производства алюминия, намерен частично перенаправить поставки: вместо Китая больше продукции будет ориентировано на Японию и другие азиатские рынки, готовые платить повышенную премию.
По оценке аналитиков, конфликт с участием Ирана может привести к выпадению до 4–5% мирового предложения алюминия, при этом свободных мощностей для быстрой компенсации дефицита немного, что в целом умеренно благоприятно для производителей металла.
Однако, по мнению экспертов Центра экономического прогнозирования одного из крупных российских банков, Россия способна лишь частично заместить выпадающие объемы алюминия на мировом рынке.
На фоне дефицита федерального бюджета и роста военных расходов власти РФ обсуждают возможность введения нового налога на сверхприбыль (windfall tax) компаний. Министерство финансов планирует оценить целесообразность такой меры ближе к осени, в процессе подготовки проекта бюджета на очередной трехлетний период.
